Ciao, oggi rispondiamo a queste domande:

• Perché il possibile taglio dei tassi da parte della FED a settembre potrebbe rappresentare un segnale positivo per i mercati azionari.
  
  

• Quando possiamo parlare davvero di “altseason” e in quale fase del ciclo crypto ci troviamo attualmente.

Il punto sui mercati 🔘

S&P500: Perchè il taglio dei tassi è positivo

Dopo una breve pausa, riprendiamo da dove siamo rimasti e valutiamo come sta andando il mercato azionario e quali sono storicamente gli effetti post taglio dei tassi.

In una delle rimonte più notevoli della storia, l'S&P500 ha ora recuperato il 34% dai minimi di aprile, toccando 18 massimi storici dell'anno

La earning season si è quasi conclusa e arriva un record: il 92% delle società quotate nell’S&P500 ha battuto le stime, ovvero la maggior parte delle aziende ha avuto una performance migliore di quanto previsto.

Gli utili societari hanno continuato a salire, con gli utili di S&P500 che hanno toccato un altro nuovo massimo nel secondo trimestre, in crescita dell'11% anno su anno (TTM).

Il mercato dopo questa ulteriore crescita ha portato il P/E a 26.7, oltre il 50% sopra la mediana storica e al suo livello più alto dal 2000.

Il rapporto prezzo/vendite ha raggiunto quota 3.2, il rapporto più alto della storia.

Con il Jackson Hole* alle porte, ci si aspetta un primo taglio dei tassi a settembre da parte della FED (ne parleremo la prossima settimana).

*Jackson Hole è un meeting annuale organizzato dalla Federal Reserve di Kansas City:

• vi partecipano banchieri centrali, economisti e leader finanziari di tutto il mondo

• è importante perché spesso vengono annunciate decisioni o segnali di politica monetaria (tassi d’interesse, inflazione, crescita economica) che possono muovere i mercati globali.

Ti riporto due statistiche molto interessanti.

Dal 1970, ogni volta che la FED ha aspettato tra i 5 e i 12 mesi per tagliare i tassi, il mercato azionario statunitense ha prodotto rendimenti positivi il 90,9% delle volte nei successivi 12 mesi, con un guadagno medio del 14,5%.

Quando l'S&P500 è entro il 2% di un massimo storico, come lo è ora, e la FED taglia i tassi, i dati storici dal 1980 mostrano che l’indice è salito il 100% delle volte nei 12 mesi successivi, con un rendimento medio del 13,9%.

Storicamente quindi il mercato reagisce bene ad un taglio dei tassi quando il mercato si trova sui massimi storici e dopo una pausa moderata (5-12 mesi) dall’ultimo rialzo.

Altseason: Quando inizia?

Questo grafico rappresenta, in maniera molto semplificata, le 4 fasi del ciclo di mercato delle criptovalute: prima domina Bitcoin, poi Ethereum, poi le large-cap e infine l’altseason.

È un modello osservazionale, non una legge, e serve a leggere il flusso di capitali usando alcuni indicatori: BTC dominance, rapporto ETH/BTC, ampiezza del mercato.

Fase 1: Bitcoin

Cosa succede:

• i capitali affluiscono su BTC

• BTC sovraperforma il resto del mercato

• la BTC dominance (quota di mercato di Bitcoin) tende a salire
  
  

Segnali da osservare:

• la BTC dominance è in aumento

• le altcoin che arrancano vs BTC

Fase 2: Ethereum

Cosa succede:

• ETH inizia a sovraperformare BTC

• si parla di “flippening” e cresce l’appetito per DeFi/L2/NFT
  
  

Segnali da osservare:

• ETH/BTC in trend rialzista (ETH più forte di BTC)

Fase 3: Large Caps

Cosa succede:

• le altcoin a grande capitalizzazione crescono in modo esponenziale mentre ETH continua a battere BTC

Segnali da osservare:

• ampiezza del mercato che cresce (large caps > BTC)

• l’Altcoin Season Index comincia a salire

Fase 4: Altseason

Cosa succede:

• il rialzo diventa diffuso: mid-cap, low-cap e persino memecoin volano

Segnali da osservare:

• l’Altcoin Season Index indica “Altseason” quando ≥75% delle top-50 ha reso più di BTC negli ultimi 90 giorni

• clima da FOMO e Freed and Greed index elevato

In che fase ci troviamo ora?

In questo momento ci troviamo in Fase 2 dove Ethereum sta sovraperformando Bitcoin.

Recenti dati indicano che il volume spot di ETH ha superato quello di BTC sugli exchange centralizzati, segnando il livello più alto dal 2017.

Inoltre, si respirano segnali di maggiore interesse istituzionale verso ETH, sia tramite afflussi negli ETF che per gli acquisti da parte di società private.

Quando inizia l’Altseason?

I tre indicatori maggiormente osservati per valutare l’inizio dell'altseason sono rappresentati dall’Altcoin Season Index, dalla Bitcoin Dominance e dal rapporto ETH/BTC.

L’Altcoin Season Index definisce l’altseason quando almeno il 75% delle altcoin nelle top‑50 (o top‑100, a seconda dell’indice) hanno sovraperformato Bitcoin negli ultimi 90 giorni.

La Bitcoin Dominance scende sotto il 50-55%.

Il rapporto ETH/BTC segna un close settimanale sopra 0,058 (circa 5,8%).

Questo segnale ha preceduto tutte le precedenti altseason importanti dal 2017.

Il superamento di resistenze come 0,039 e 0,044 sono viste come soglie di breakout significative.

Gli indicatori classici restano fondamentali per valutare l’inizio di un’altseason.

Tuttavia, ciascuno presenta limiti se preso singolarmente.

Solo dall’insieme di questi diversi segnali si ottiene una visione completa e affidabile del potenziale decollo dell’altseason.

Notizie Flash

• Gemini ha presentato ufficialmente il modulo S-1 per la propria IPO. L’exchange, che prevede di quotarsi al Nasdaq con il ticker GEMI, diventerà il terzo exchange di criptovalute quotato in borsa negli Stati Uniti, dopo Coinbase e Bullish.

• Cameron e Tyler Winklevoss hanno donato oltre 21 milioni di dollari in bitcoin per lanciare il Digital Freedom Fund, un PAC pro-crypto. Il PAC si concentrerà sul supporto ai repubblicani, sullo sconfiggere i democratici e sulla promozione dell'agenda crypto di Trump nelle elezioni midterm del 2026, evidenziando una forte differenza con altri PAC crypto che si dichiarano non schierati politicamente.

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A cura di Davide Pasetto, consulente finanziario indipendente