Ciao, oggi voglio raccontarti il concetto del nudging, una tecnica di persuasione comportamentale che influisce le nostre scelte di vita e che se usata saggiamente può migliorare le nostre decisioni finanziarie e renderci degli investitori più consapevoli.

Analizziamo anche lo stato del mercato azionario nel 2025.

Il punto sui mercati 🔘

Come funziona il nudging: la spinta gentile che influisce le nostre scelte

Hai mai notato che nei supermercati la frutta e la verdura sono sempre all’altezza degli occhi, mentre le merendine più zuccherate stanno sugli scaffali più bassi?

O che le corsie dei vegetali sono solitamente nelle prime corsie o all’entrata di essi?

Non è un caso.

È un nudge, una spinta gentile, che ti aiuta a fare scelte più salutari senza obblighi o restrizioni.

Il nudging è una tecnica di persuasione comportamentale che mira a influenzare le scelte delle persone in modo prevedibile ma senza imporre restrizioni o obblighi.

Devi sapere che il nudging si basa sui principi della psicologia comportamentale e dell’economia comportamentale, sfruttando i bias cognitivi e le euristiche che guidano le nostre decisioni.

L'obiettivo è rendere una scelta più attraente o intuitiva, senza vietare alternative o modificare gli incentivi economici.

Il termine è stato reso popolare dagli economisti comportamentali Richard Thaler e Cass Sunstein nel loro libro “Nudge: Improving Decisions About Health, Wealth, and Happiness” (in italiano “Nudge - la spinta gentile”) del 2008.

Voglio riassumerti i principali concetti del libro che ci torneranno utili in seguito:

1. Architettura delle scelte: Il modo in cui le opzioni vengono presentate influisce sulle decisioni delle persone.

2. Default e status quo bias: Le persone tendono a restare con l’opzione predefinita (default option) perché cambiare richiede sforzo mentale.

3. Social proof e pressione sociale: Le persone sono influenzate da ciò che fanno gli altri.

4. Loss aversion (avversione alla perdita): Le persone temono di perdere più di quanto desiderino guadagnare.

5. Framing effect (effetto cornice): Il modo in cui una scelta viene presentata cambia la percezione del rischio.

I due amici hanno dimostrato che modificando il modo in cui vengono presentate le scelte si possono ottenere comportamenti più razionali e vantaggiosi per la società e gli individui.

Il nudging è già integrato nella nostra società:

• Posizionamento del cibo nei supermercati: I prodotti più salutari vengono posizionati all'altezza degli occhi per incentivarne l'acquisto. Lo stesso vale per prodotti a più alto margine.

• Spie di consumo energetico: Gli smart meter mostrano il consumo di energia in tempo reale, incoraggiando comportamenti più sostenibili.

• Raccolta differenziata con colori evidenti: Usare cestini di colori diversi per il riciclo rende più intuitivo separare i rifiuti.

• Notifiche per il tempo di utilizzo dello smartphone: Le app di benessere digitale inviano promemoria per ridurre il tempo passato sui social.

E potrei andare avanti con moltissimi altri esempi.

Arrivato fin qui potrai domandarti perché ti sto parlando dell’effetto nudging.

Il nudging può essere applicato non solo ad attività di vita quotidiana ma anche al mondo della finanza

Il concetto di nudging quindi può essere applicato al mondo degli investimenti per aiutare le persone a prendere decisioni finanziarie più consapevoli e ottimali, evitando errori comuni legati a bias cognitivi e scarsa educazione finanziaria.

Questa tecnica si sposa perfettamente con gli investimenti periodici e automatici che si possono tradurre in versamenti nei fondi pensione e nei piani di accumulo di capitale con gli ETF:

• Scelte predefinite (Default effect): l’opzione predefinita di prelievo automatico dal conto corrente o dalla busta paga, evita che l’investitore debba ricordarsi di investire ogni mese.

  • Principio: Le persone tendono a rimanere con l'opzione predefinita perché cambiare richiede sforzo mentale.

  • Risultato: Molte persone che altrimenti avrebbero procrastinato iniziano a investire in modo regolare.

• Prelievo automatico (Mental accounting & Inertia bias): contributi trattenuti direttamente dallo stipendio, così il lavoratore non percepisce il “peso” del risparmio e/o versamenti automatici programmati (es. 100€ al mese) per eliminare la fatica decisionale.

  • Principio: Se il denaro viene prelevato automaticamente, le persone lo considerano già speso e non si accorgono della mancanza.

  • Risultato: Si evita la tentazione di rimandare l’investimento o di usare i soldi per altre spese superflue.

• Framing: enfatizzare le perdite anziché i guadagni: usare frasi come "Se inizi a 25 anni, puoi accumulare 300.000€. Se inizi a 40, ne avrai solo 100.000€" oppure "Se non inizi oggi, rischi di perdere gli effetti dell’interesse composto."

  • Principio: Le persone sono più sensibili alle perdite rispetto ai guadagni (Loss aversion).

  • Risultato: Spingere le persone a iniziare subito, riducendo la procrastinazione.

• Effetto "pianeta sociale" (Social Proof): portare testimonianze che aderire ad un fondo pensione o aver iniziato un piano di accumulo ha aiutato a creare un patrimonio importante nel tempo.

  • Principio: Le persone tendono a seguire le scelte della maggioranza.

  • Risultato: Rende il PAC e il fondo pensione la norma, spingendo più persone ad aderire.

• Gamification e feedback immediato: app che mostrano quanto hai accumulato e le stime dei rendimenti futuri.

  • Principio: Le persone sono più motivate se vedono progressi concreti.

  • Risultato: Maggiore engagement e soddisfazione nel continuare a investire.

Il nudging però non si ferma qui e il suo potenziale può essere utilizzato anche per altre scelte finanziarie.

Queste “spinte gentili” le applico quotidianamente con i miei clienti perché ritengo siano essenziali per aiutare le persone ad essere il più razionali possibili nelle loro scelte finanziarie:

• separare il denaro per categoria: creare un conto separato per ogni obiettivo:

  • conto corrente per le spese quotidiane

  • conto deposito o fondo monetario per le spese impreviste

  • conto titoli per gli investimenti

  • carte di pagamento per le spese online

• fare leva su l'avversione alle perdite: le persone tendono a evitare le perdite più di quanto desiderino guadagni. Un buon nudging può essere mostrare quanto il costo dell'inflazione (perdita del potere di acquisto) riduca il valore dei soldi non investiti oppure far vedere il rischio di mancati rendimenti rispetto a chi ha investito a lungo termine (effetto dell’interesse composto).

• usare la social proof: mostrare gli effetti positivi dell’investimento e della diversificazione nel medio/lungo termine per esempio dimostrare che i mercati hanno un probabilità superiore al 90% di essere sempre positivi dopo 10 anni oppure che i mercati azionari hanno avuto un rendimento medio del 10% negli ultimi 30 anni.

• architettura delle scelte: semplificare le opzioni di investimento per evitare paralisi decisionali e velocizzare il processo di investimento.

Richard Thaler, l’autore di “Nudge - la spinta gentile”, nel 2017 ha vinto il nobel per l’economia proprio per integrare la psicologia con l’analisi economica.

Quando Richard Thaler ricevette tale riconoscimento, gli fu chiesto cosa avrebbe fatto con il premio in denaro.

La sua risposta divenne virale per la sua ironia e il richiamo diretto ai concetti di finanza comportamentale che lui stesso aveva studiato per tutta la carriera:

"I will try to spend it as irrationally as possible!"

("Cercherò di spenderlo nel modo più irrazionale possibile!")

Questa battuta faceva riferimento alla sua stessa teoria sull’irrazionalità economica.

Abbiamo capito come il nudging se usato correttamente può migliorare la vita delle persone in ambito di salute, ambiente ma anche finanziario.

Alcuni lo vedono come una manipolazione soft nelle scelte di vita e su questo sono d’accordo anche io, infatti può indurci a compiere azioni che non avremmo mai fatto senza questa “spinta gentile”.

Sta sempre a noi valutare se chi dà questo input lo fa in modo “altruista” o per un doppio fine.

E tu,, stai già usando il nudging per migliorare le tue scelte finanziarie?

Lo Stato del Mercato Azionario

Il 2025 è iniziato in modo molto simile al 2024, con il mercato azionario americano in crescita del +4% nei primi 50 giorni dell’anno.

Le azioni statunitensi stanno sovraperformando le azioni internazionali da oltre 16 anni ma nel 2025 stiamo assistendo al contrario con le azioni internazionali in rialzo del +6,9%.

In modo sorprendente le azioni dell’Eurozona e del Messico sono cresciute del +11,9% e le azioni della Cina del +10,6% mentre le azioni dell’India sono in calo del -4,3%.

Stiamo anche assistendo ad una rotazione settoriale, infatti le azioni tecnologiche che hanno sovraperformato il mercato da oltre 10 anni, sono le uniche ad aver ottenuto un rendimento negativo nell’ultimo periodo.

All’interno del settore tecnologico il trend che sta soffrendo di più è quello dei semiconduttori, in discesa da luglio.

La visione a medio termine del mercato azionario americano rimane comunque positiva.

Quando lo S&P500 cresce sia a gennaio che a febbraio, il resto dell’anno tende ad essere positivo nel 93,1% dei casi con un rendimento medio del 12,3% e un rendimento mediano dell’11,4%.

Notizie Flash

• Il prezzo medio del gas su Ethereum ha raggiunto un minimo storico di 1.19 GWEI, il più basso dal gennaio 2020. Le transaction fees su Ethereum sono infatti scese addirittura a $0.77 il 15 febbraio 2025.

• Barclays ha rivelato di detenere 2,47 milioni di azioni dell'ETF bitcoin di BlackRock. Il valore dell’investimento della banca britannica ammonta a 131,2 milioni di dollari, il che posiziona Barclays tra i primi dieci detentori di partecipazioni nell’IBIT.

• Dai verbali della riunione della Fed emerge come il board sia preoccupato per l’aumento dell’inflazione e non tanto per i rischi sul mercato del lavoro. Il board è d’accordo nel mantenere fermo il costo del denaro fino a quando non si vedranno progressi sul fronte delle pressioni sui prezzi a condizione che l’economia si mantenga intorno al massimo dell’occupazione.

La settimana di Athena SCF

Per questa settimana è tutto 😉

Buon investimento!

- il Team di Athena SCF

A cura di Davide Pasetto, consulente finanziario indipendente.